据证券之星公开数据整理，近期锦和商管（603682）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.08亿元，同比下降2.33%，归母净利润1475.32万元，同比下降85.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.33亿元，同比下降11.8%，第四季度归母净利润-2291.27万元，同比下降783.05%。本报告期锦和商管应收账款上升，应收账款同比增幅达71.25%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.82%，同比减9.98%，净利率-0.36%，同比减104.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.12亿元，三费占营收比30.95%，同比增7.96%，每股净资产2.16元，同比减8.95%，每股经营性现金流1.54元，同比增13.1%，每股盈利0.03元，同比减85.71%

　　财务费用变动幅度为10.11%,原因:本报告期新拓承租运营项目未确认融资费用摊销增加。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为13.1%,原因:去年同期对外投资支付债权收购款金额较大。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.31%,原因:本报告期赎回银行打理财产的产品、及去年同期对外进行股权投资支付现金增加等因素。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.83%,原因:本报告期支付物业持有方租金增加。

　　货币资金变动幅度为50.9%,原因:去年同期公司对外进行股权投资支付现金增加。

　　交易性金融实物资产变动幅度为-30.74%,原因:本报告期公司赎回银行理财产品。

　　应收款项变动幅度为71.25%,原因:受宏观经济情况及行业周期影响，各项目收缴率均稳定，个别爬坡项目制定了部分灵活政策。

　　其他应收款变动幅度为-54.63%,原因:本报告期公司收到投标保证金返还。

　　一年内到期的非流动资产变动幅度为15.07%,原因:本报告期公司受新租赁准则的影响，一年内到期的长期应收款重分类至该科目核算，应收融资租赁款金额有所上涨。

　　长期应收款变动幅度为-32.25%,原因:本报告期公司受新租赁准则的影响，对应融资租赁款转入长期应收款科目核算，随款项支付余额减少。

　　其他非流动金融实物资产变动幅度为-100.0%,原因:权益工具投资计入公允市价变动损失。

　　使用权资产变动幅度为-1.58%,原因:本报告期公司使用权资产正常摊销。

　　商誉变动幅度为-55.25%,原因:本报告期公司基于谨慎性原则，对部分子公司计提商誉减值准备。

　　长期待摊费用变动幅度为-11.11%,原因:本报告期公司长期待摊费用正常摊销。

　　递延所得税资产变动幅度为5.82%,原因:本报告期公司部分下属子公司确认可弥补亏损。

　　其他应付款变动幅度为-6.93%,原因:本报告期公司对业绩补偿承诺做出变更，相应调减股权转让对价。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为30.8%,原因:本报告期公司新增项目影响。

　　递延所得税负债变动幅度为-24.53%,原因:使用权资产逐期摊销导致账面价值减少对应确认的递延所得税负债余额减少。

　　营业收入变动幅度为-2.33%,原因:本报告期个别承租运营项目仍处于爬坡期，同时，尽管部分项目出租率提升，但个别承租运营项目在2023年和2024年中止或改变商业模式。

　　营业成本变动幅度为1.59%,原因:并购项目去年4月份纳入合并范围、及新拓承租运营项目导致成本增加。

　　公司去年的ROIC为3.68%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

　　公司上市5年以来，累计融资总额7.47亿元，累计分红总额5.95亿元，分红融资比为0.8。

　　公司业绩主要是依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司目前拓展模式主要有哪些？答：公司的经营模式最重要的包含承租运营、参股运营和受托运营。承租运营主要系承租存量物业对其重新进行市场定位和设计，通过改造打造成重要目标客户群的文创园区、办公楼宇或社区商业，公司通过招商和后续运营、服务获得租金收入、物业管理收入、专业服务收入等。受托运营主要系依托自身商用物业全价值链管理优势和品牌影响力，为委托方提供定位设计、工程管理、招商、运营管理等服务，以获得相关业务收入。参股运营主要系同物业持有方或同在物业资源、当地影响力等方面具备优势的合作方共同出资设立项目运营公司。面对市场不确定性，公司自2021年起采取更为灵活的商务条件寻求合作，比如，和国企成立合资企业共同承租有潜力的物业并改造、招商、运营；和业主方约定目标考核，并适配相应的目标收益分成安排。实现双方收益共享，风险共担。

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　　依顿电子（603328）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期依顿电子（603328）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入35.06亿元，同比上升10.36%，归母净利润4.37亿元，同比上升23.2%。

　　日盈电子（603286）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

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