证券之星消息，近期海螺水泥（00914.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　2024年经营情况分析(一)经营发展概述2024年,面对市场需求不断萎缩、产能过剩加剧的严峻形势,本集团坚持目标导向,强化经营统筹,精准把握节奏,严抓成本管控,大力推进创新,积极维护行业生态,努力克服需求下行、价格下滑带来的不利影响,经营韧性持续增强。报告期内,本集团按中国会计准则编制的营业收入为910.30亿元,较上年同期下降35.51%;归属于上市公司股东的纯利润是76.96亿元,较上年同期下降26.19%;每股盈利1.46元,较上年同期下降0.51元。报告期内,按国际财务报告准则编制的营业收入为910.30亿元,较上年同期下降35.51%;归属于上市公司股东的纯利润是80.52亿元,较上年同期下降24.65%;每股盈利1.53元,较上年同期下降0.49元。本集团坚持主业转型升级与新质生产力发展同步发力,并将创新作为驱动高水平发展的核心引擎。报告期内,本集团积极推动全员创新,进一步加大科学技术创新投入,科技攻关实现新的突破,自主创造新兴事物的能力不断的提高,数智化转型走深向实,公司参与的「高铁相抗蚀胶凝材料设计/制备技术及严苛环境工程应用开发」项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖,主导的「水泥窑低能耗深冷直送富氧燃烧及熟料烧成匹配技术探讨研究与应用」项目荣获2024年建筑材料行业大会技术进步奖二等奖,参与的「面向矿山开采的炸药-干冰协同爆破关键技术探讨研究与应用」项目荣获2024年中国爆破行业协会科技奖一等奖;安徽海博智能科技有限责任公司(「海博公司」)「露天水泥矿山无人运输」项目,被国家矿山安全监察局、工业与信息化部评选为「矿山领域机器人典型应用案例」,并入选2024年安徽省十大智能网联汽车典型示范应用场景;上海智质科技有限公司入选上海市「专精特新」小巨人企业;海博公司、安徽智质工程技术有限公司双双入选安徽省企业研发中心。报告期内,本集团积极地推进项目建设发展,持续做强做优水泥主业,国内国外双向发力,上下游产业链融合发展。水泥主业方面,国内江苏八菱海螺水泥有限公司迁建项目、蒙城海螺建材有限公司投产运营,非洲、南美海外办事处相继设立,乌兹别克斯坦上峰友谊之桥有限责任公司投产运营,柬埔寨海螺KT水泥(金边)有限公司建设快速推进并于2025年2月建成投运,海外托管项目顺利推进;产业链发展方面,相继投产了六个骨料项目,并通过新建等方式新增了十五个商品混凝土项目。报告期内,本集团增加熟料产能230万吨(海外),通过迁建等方式新增水泥产能800万吨,新增骨料产能1,450万吨、商品混凝土产能1,210万立方米、光储发电装机容量103兆瓦。截至报告期末,本集团拥有熟料产能2.74亿吨,水泥产能4.03亿吨,骨料产能1.63亿吨,在运行商品混凝土产能5,190万立方米,在运行光储发电装机容量645兆瓦。

　　2025年,国内经济仍面临外部政策环境变化及内需不足等坏因,国家将实施更加积极有为的宏观政策进行调节,积极扩大有效投资,更大力度支持「两重」建设,推动「十四五」规划重大工程顺利收官,基建领域对水泥需求的支撑作用将得以延续。房地产方面,国家提出要持续用力推动房地产市场止跌回稳,多项利好政策落地后房地产市场的积极因素增多,但受投资及开工表现或延续偏弱走势的影响,市场仍处筑底阶段。同时,水泥行业供给侧改革持续深化,产能置换新规加严超产及置换限制,有望加速行业低效产能出清和遏制超产现象;国家强调要综合整治「内卷式」竞争,将继续推动行业加强自律,叠加常态化错峰生产,对化解水泥行业过剩产能具有积极效应。但由于市场需求持续走弱,供需矛盾依然突出。在经营管理方面,本集团将锚定年度经营目标,外拓市场、内强管理,推动企业提质增效。一是重视国内外宏观经济发展形势,以市场供需情况为核心,应势动态调整经营销售的策略,扎实推动「水泥+骨料+商混+消费建材+其他产业」融合销售,实现从单一销售产品到提供产品解决方案的转变,形成竞争新优势;二是精益生产管理提高运行效率、节省本金消耗,并充分的发挥采购管理在成本控制中的及其重要的作用,持续提升原材料直供比例,深化与大型煤企的战略合作,统筹调配国际煤炭资源,提升替代燃料使用比重并强化采购资源掌控;三是加强人才队伍建设,引进、培育与公司发展相匹配的人才,一直在优化激励机制,激发人才创新创造活力,推动公司高质量可持续发展。2025年,本集团计划全年水泥和熟料净销量(不含贸易量)2.68亿吨,预计吨产品成本和吨产品费用保持相对来说比较稳定。在投资发展方面,本集团将坚定有效投资导向,夯实主业基本盘,推动产业协同发展。一是抓住国内水泥行业下行的有利时机,积极寻找优势市场的并购机会,逐步优化水泥市场布局,推进区域性产能整合;二是延伸上下游产业链,快速推进重点骨料项目建设投产,围绕撬动主业的战略定位布局商混产业,加快速度进行发展干混砂浆等消费建材产业;三是快速推进国际化发展,积极发挥海外办事处的功能,在新兴市场国家挖掘合适的项目载体,加强完善海外布局;四是提升新业态发展质量,发挥数字产业在公司高端化、绿色化转型中的非消极作用,并积极拓展外部市场,围绕构建安全稳定、清洁低碳、经济可行的现代化能源体系,推进新能源产业高质量发展,完善环保产业多元布局,慢慢地加强竞争力。2025年,本集团计划资本性支出119.8亿元,以自有资金为主,将大多数都用在主业项目发展、上下游产业链延伸、节能环保技改及新质生产力的培育等。预计全年新增骨料产能1,960万吨、商品混凝土产能2,780万立方米。

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　　证券之星估值分析提示海螺水泥盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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